對于我國住房抵押貸款證券化的對策，主要是實行住房抵押貸款證券化必須建立住房抵押貸款的二級市場，而住房抵押貸款二級市場的建立要以完善的住房抵押貸款一級市場為基礎。
(一)我國住房抵押貸款證券化的對策必須選擇合適的商業(yè)銀行作為發(fā)起人
在美國，一級住房抵押貸款市場上的金融機構(gòu)有四類，即儲蓄貸款協(xié)會、商業(yè)銀行、互助儲蓄銀行和人壽保險公司。而我國只有商業(yè)銀行發(fā)放的住房抵押貸款一級市場體系，因而，在理論上任何一家商業(yè)銀行都可以作為住房抵押貸款證券化的發(fā)起人。但是，由于歷史背景、貸款結(jié)構(gòu)以及銀行所在地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展狀況的不同，各家商業(yè)銀行住房抵押貸款的規(guī)模也存在著明顯的差異。
從省市分行住房抵押貸款占貸款總額的比重來看，有的銀行已超過20%，而有的銀行還不足5%。因此，根據(jù)規(guī)模效益原則，我國應選擇住房抵押貸款已達到一定規(guī)模的商業(yè)銀行作為發(fā)起人。中國建設銀行是我國開辦個人住房貸款業(yè)務最早的國有商業(yè)銀行。截至 2000年底，該行累計發(fā)放商業(yè)性個人住房貸款1823億元，貸款余額1368億元，占全行各項貸款近10%，同業(yè)市場份額42%，已經(jīng)具備了住房抵押貸款證券化的資產(chǎn)基礎。因此，中國建設銀行應作為我國住房抵押貸款證券化發(fā)起人的首選銀行。同時，應選擇住房抵押貸款規(guī)模比較大、風險控制機制比較完善、抵押貸款操作比較規(guī)范的省市分行進行試點。
(二)我國住房抵押貸款證券化的對策必須完善住房抵押貸款的一級市場
實行住房抵押貸款證券化必須建立住房抵押貸款的二級市場，而住房抵押貸款二級市場的建立要以完善的住房抵押貸款一級市場為基礎。對我國住房抵押貸款證券化一級市場的完善包括以下兩個方面：
1.隨著我國住房制度改革的深化和住房居民消費熱點的形成，商業(yè)銀行應大幅度增加對住房抵押貸款的資金投入，以適應住房抵押貸款證券化對資產(chǎn)基礎的客觀需要。
2.建立健全住房抵押貸款的風險防范機制。住房抵押貸款期限長，貸款持續(xù)期內(nèi)受各種不可控因素影響大，存在著諸多現(xiàn)實的和潛在的風險(如違約風險，利率風險，提前償付風險)，各種貸款風險的客觀存在都會直接或間接地影響住房抵押貸款預期現(xiàn)金收入流量的穩(wěn)定。
而穩(wěn)定的預期現(xiàn)金收入流量是證券化住房抵押貸款應具備的首要條件，也是發(fā)行住房抵押貸款證券的基礎，還是住房抵押貸款證券還本付息的資金來源。由于現(xiàn)有住房抵押貸款占銀行貸款總額比重較低，因而各種風險還未充分暴露出來，但是，隨著住房抵押貸款的迅速發(fā)展，其占銀行貸款總額比重的提高，住房抵押貸款中的風險問題將日趨突出，構(gòu)成銀行進一步發(fā)展住房抵押貸款業(yè)務的一大障礙。因此，要實行住房抵押貸款證券化，必須在逐步擴大住房抵押貸款規(guī)模的同時，切實加強住房抵押貸款風險的防范與化解，以保證住房抵押貸款證券化的正常運行和健康發(fā)展。
(三)我國住房抵押貸款證券化的對策必須組建專門的住房抵押證券公司一SPV
SPV作為特設交易機構(gòu)是住房抵押貸款證券化最關鍵的參與主體，對住房抵押貸款證券化的運行效率及未來發(fā)展有著決定性的影響。根據(jù)SPV的性質(zhì)與職能，從我國國情出發(fā)，應由政府出資設立半官方的SPW住房抵押證券公司、這是因為：
1.由政府出資設立，既能充分體現(xiàn)政府對住房金融的引導與扶持，強化政府在住房抵押貸款證券化中的主導作用，又能賦予SPV更高的資信，從而使SPV所發(fā)行的住房抵押貸款證券更容易為投資者所接受;
2.商業(yè)銀行設立 SPV，由于存在著密切的“母子關系”，因而容易出現(xiàn)商業(yè)銀行與SPV之間的關聯(lián)交易，并有可能對住房抵押貸款的真實銷售、SPV的破產(chǎn)隔離以及住房抵押貸款證券的發(fā)行產(chǎn)生巨大的負面影響。
而由政府出資設立，則可以有效解決住房抵押貸款證券化中的關聯(lián)交易問題，從體制上確保住房抵押貸款證券化的正常運行;3.目前我國商業(yè)銀行的風險防范機制還不完善，金融市場發(fā)育還不成熟，又缺乏信貸資產(chǎn)證券化的操作經(jīng)驗，因而初始階段的SPV將面臨更大的運營風險。而SPV以政府為背景，可以從資金上更好地應對可能出現(xiàn)的償付危機，以保證住房抵押貸款證券化的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
(四)我國住房抵押貸款證券化的對策必須分階段推出不同品種的住房抵押貸款證券
發(fā)行住房抵押貸款證券在我國作為新生事物，發(fā)行者要逐步積累經(jīng)驗，投資者對其也有一個認識和接受的過程。因此我國發(fā)行住房抵押貸款證券，應在不同的發(fā)展階段推出不同的證券品種。在住房抵押貸款證券化的初期，可以考慮以轉(zhuǎn)手抵押貸款證券作為首選品種。轉(zhuǎn)手抵押貸款證券不僅技術簡單，可操作性強，而且因有政府機構(gòu)提供擔保而具有較高的安全性、流動性和收益性。因此，我國政府抵押貸款證券化在試點階段發(fā)行轉(zhuǎn)手抵押貸款證券既可以吸引更多的投資者認購，又可以推動住房抵押貸款二級市場的發(fā)展及金融機構(gòu)風險的防范，還可以為今后發(fā)行其他技術更為復雜的住房抵押貸款證券品種創(chuàng)造條件，打好基礎。
作為一種新推出的投資工具，轉(zhuǎn)手抵押貸款證券的發(fā)行需要采取以下對策：1.應采取低面額、高收益的形式;2.應根據(jù)住房抵押貸款組合不同的期限結(jié)構(gòu)和收益結(jié)構(gòu)，相應設計不同的證券，以滿足不同投資者的需要;3.證券利率應實行浮動利率，以防范因市場利率變動而帶來的風險;4.應選擇規(guī)模大、資金實力雄厚、經(jīng)營業(yè)績良好且社會信譽度高的承銷中介，以確保證券的成功發(fā)行。
在住房抵押貸款證券化技術日趨完善，金融市場進一步規(guī)范以及投資者逐漸成熟的條件下，可以在轉(zhuǎn)手抵押貸款證券的基礎上發(fā)行技術操作比較復雜的擔保抵押貸款證券或切塊抵押貸款證券。
(五)我國住房抵押貸款證券化的對策必須創(chuàng)造良好的外部環(huán)境
實行住房抵押貸款證券化不僅必須具備一定的內(nèi)部條件，而且需要創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，以保證住房抵押貸款證券化的有效實施。
1.成立政府抵押貸款擔保機構(gòu)，在一級抵押市場上為住房抵押貸款提供擔保，充當無條件償還貸款的保證者和保險者，在二級抵押市場上對住房抵押貸款組合進行強化擔保，以提升住房抵押貸款證券的信用等級;
2.在加強金融市場監(jiān)管的同時，大力培育住房抵押貸款證券的機構(gòu)投資者，使其成為住房抵押貸款證券市場的“主力軍”和“穩(wěn)定器”;
